和合期货：银行承兑汇票 拓宽中小微及民营企业融资渠道

当前，在我国经济压力大、就业形势不容乐观、中小微企业和民营企业发展困难的关键时刻，放开融资性银行承兑汇票是适时适当之举，具有十分重要的历史意义。

相关统计显示，目前中小微企业资金缺口近2万亿美元，有资金缺口的中型、小型、微型企业占比分别达30%，35%，40%以上。融资性银行承兑汇票可以帮助中小微企业和民营企业进行支付清算，缓和资金缺口的矛盾。融资性银票的兑付风险由承兑银行负责，承兑银行在为中小微企业和民营企业签发银票前要尽职调查，探索动产质押之路及发挥科技手段作用，并按照信贷审核要求严格落实风险控制措施。融资性银票不能投向信贷资金禁入的产业和领域。当前，在我国经济压力大、就业形势不容乐观、中小微企业和民营企业发展困难的关键时刻，放开融资性银行承兑汇票是适时适当之举，具有十分重要的历史意义。

银行承兑汇票的特点

和合期货表示，在日常经济活动中，银行承兑汇票的应用已相当普遍。其作用包括：一是支付结算，在企业跟上下游贸易往来中，票据跟现金一样可以用来付款；二是扩张信用，票据的签发承兑环节本身就是基于真实贸易背景而开立和流转的，由于汇票开立和实际兑付之间有时间差，扩张了申请开票企业的信用；三是融资便捷，四是具有投资和交易功能，五是便于调控，票据是商业银行调节信贷规模和资金头寸最灵活、最有力的工具，人民银行在特定历史时期也通过调整再贴现利率传导货币政策意图。

融资性票据是指票据持有人通过非贸易的方式取得商业汇票，票据的产生缺乏贸易背景，使该票据缺乏贸易性自偿性，以实现支付清算或融资目的。融资性票据贴现后的资金往往被用于投资或偿债。融资性票据产生于出票环节，而不是转让环节；或者说产生于承兑环节，而不是贴现环节。

银行承兑汇票的作用

融资性银票可以为实体经济提供金融支持，对经济发展产生积极作用。一是融资性银票的承兑签发能为实体经济提供支付便利，可以有效解决民营中小微企业发展壮大过程中的资金不足问题，促进商品和服务的流通，有效的推动了企业间国内贸易往来。二是票据贴现能为实体经济特别是民营和中小微企业提供便捷的融资渠道和低成本的资金，减少了企业财务成本，有效扶持了企业做大做强。三是从中观层面看，实体企业特别是民营中小微企业既无法直接在我国货币市场拆借资金解决临时流动性问题，又不满足在资本市场发行股票和债券融资的条件，而融资性银票的贴现和转贴现功能可以联通实体经济和货币市场，又可以通过银票证券化的方式联通实体经济和资本市场，融资性银票的跨界连接实体经济、货币市场和资本市场的功能可以有效解决货币市场难以直接服务实体经济的短板和资本市场无法服务多数民营中小微企业的不足。四是从宏观层面看，票据被经济参与主体接受和认可，可以减少央行对基础货币的投放量。

统计数据显示票据承兑签发额、承兑余额和贴现发生额与GDP高度相关。2018年票据承兑签发总额占GDP的比重约为20%，票据贴现发生额占GDP比重约为48.8%，票据市场的发展有力的促进了发展。

和合期货认为当前，发展融资性银行承兑汇票的困惑1、融资性票据面临法律障碍2、目前各大商业银行没有将票据贴现余额单独管理3、商业银行配置票据资产时的风险资本计提不尽合理4、国内尚无专业票据评级机构当前对票据的信用评级主要依赖于商业银行内部信贷评级体系，5、信用风险管理有待实践检验。

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