债市持续震荡，可转债迎来投资机遇

今年以来，债券市场震荡攀升，凭借一季度的较好表现，可转债基金表现不错。Wind数据显示，截至11月11日，56只可转债基金年内平均收益率为13.8%，有25只年内回报超过20%，仅有2只基金收益为负。

多位基金经理表示，债市持续震荡，可转债迎来投资机遇，目前是布局相关基金产品的好时机。

分阶段看，今年一季度，可转债指数走势强劲，涨幅接近17%，二季度触及高点后便出现下降，随后震荡攀升。在此环境下，可转债基金业绩也出现分化。

在二季度以来的震荡行情中，指数上涨2.08%，期间有约八成基金实现正收益。天治可转债增强A期间收益率为9.08%，表现最好，申万菱信可转债、汇添富可转债A获得8.19%和7.97%的收益。这几只基金二季度以来可转债平均仓位都在80%以上。不过，也有近一半的可转债基金收益率不及指数表现。

从基金的重仓债券品种可以看到，截至三季末，光大转债、苏银转债等备受基金青睐，多只可转债基金抱团在这些热门债券。56只可转债基金中，有34只持有光大转债，市值合计12.79亿元;25只持有苏银转债，持有市值合计7.87亿元。

据记者统计，业绩处于领先的可转债基金多数在调整重仓债券。如天治可转债增强A，一季度的十大重仓债券到三季度时已全部换掉，新增重仓债券中，三峡EB持仓最大，占到净值的23.29%，持仓市值5827.86万元。华宝证券发布研报表示，天治可转债增强A不主动投资股票，组合股性较强，擅长捕捉正股上涨和条款博弈机会，收益弹性和回撤控制能力较为均衡，在股票震荡、转债上涨行情下表现突出。

对于债券市场过去两个季度的表现，天治可转债增强A基金经理王洋表示，二季度时，国内货币政策边际略有收紧，货币政策及政府投资对于经济的带动十分有限。到三季度，市场风险偏好的波动和对于通胀的预期出现较大变动，债券市场随之出现明显波动。而且，市场对于通胀的担忧上升，加之国债收益率下降至较低位置，债券市场表现反复。

北京一位债券基金经理表示，可转债价格波动趋势与股票市场大致相同，可转债作为具备期权属性的债券品类，风险收益介于债券和股票之间。目前权益市场处于估值低位，可转债未来的发展弹性较好，下跌的风险相对较小，目前是布局可转债的好时机。与此同时，随着可转债基金规模不断扩大，资金参与的活跃度不断提升，也将带动转债市场的发展，增加投资机会。

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